At rejse kapital er en af de mest afgørende og udfordrende faser for enhver startup. Det kan være fristende at fokusere på forretningsudvikling og vækst, men uden et solidt juridisk fundament kan selv den mest lovende virksomhed hurtigt komme i problemer. Sikker finansiering handler ikke kun om at tiltrække investorer, men også om at forstå og håndtere de juridiske aspekter, der følger med.
I denne artikel guider vi dig gennem de vigtigste juridiske trin, du bør have styr på, før, under og efter din kapitalrejsning. Med en praktisk tjekliste får du indsigt i alt fra valg af selskabsform og investoraftaler til beskyttelse af immaterielle rettigheder og overholdelse af lovgivning. Uanset om du står foran din første investering eller ønsker at optimere din eksisterende struktur, hjælper vi dig med at undgå de typiske faldgruber og sikre et trygt fundament for din startups finansiering.
Forstå de juridiske rammer for kapitalrejsning
Når du skal rejse kapital til din startup, er det afgørende at have styr på de juridiske rammer, som regulerer processen. Kapitalrejsning er underlagt en række love og regler, der blandt andet har til formål at beskytte både virksomheden og investorerne.
Du kan læse meget mere om Ulrich Hejle
her.
Det gælder eksempelvis selskabsloven, som fastsætter regler for udstedelse af nye kapitalandele, ændringer i ejerstrukturen og beslutningsprocesser i virksomheden. Derudover kan regler om hvidvask, investorbeskyttelse og eventuelle krav til offentliggørelse af oplysninger spille ind, afhængigt af hvor meget kapital du rejser, og hvilken type investorer du henvender dig til.
Det er derfor vigtigt tidligt i processen at sætte sig ind i, hvilke krav der gælder for netop din virksomhed og den konkrete kapitalrejsning, så du undgår juridiske problemer og sikrer en tryg og effektiv finansieringsproces.
Valg af selskabsform og betydning for investorer
Valget af selskabsform er afgørende for, hvordan din startup kan tiltrække og håndtere investeringer. Mange investorer foretrækker aktie- eller anpartsselskaber (A/S eller ApS), da disse selskabsformer tilbyder begrænset hæftelse, gennemsigtighed og klare regler for ejerskab og stemmerettigheder.
Selskabsformen har betydning for, hvor let det er at udstede nye ejerandele, lave kapitaludvidelser og strukturere incitamentsprogrammer som fx warrants eller optioner.
Derudover kan visse investorer, herunder venturefonde og business angels, have specifikke krav til selskabets struktur for at sikre deres investering bedst muligt. Derfor bør du overveje, hvilken selskabsform der passer bedst til både virksomhedens nuværende behov og de forventninger, potentielle investorer måtte have, så du skaber et attraktivt og sikkert grundlag for fremtidig kapitalrejsning.
Aftaler med investorer: Term sheets og ejeraftaler
Når du indgår aftaler med investorer, er det afgørende at have styr på både term sheets og ejeraftaler. Et term sheet er et foreløbigt dokument, hvor de vigtigste vilkår for investeringen skitseres – eksempelvis værdiansættelse, investeringsbeløb, ejerandele, rettigheder og særlige betingelser.
Her kan du læse mere om Advokat Ulrich Hejle.
Selvom et term sheet ikke er juridisk bindende på alle punkter, danner det grundlaget for de endelige aftaler og sikrer, at parterne er enige om hovedlinjerne, før de bruger tid og ressourcer på den endelige proces.
Herefter udarbejdes ejeraftalen, som er den formelle og juridisk bindende aftale mellem virksomhedens ejere. Ejeraftalen regulerer blandt andet beslutningsprocesser, stemmerettigheder, exit-muligheder samt beskyttelse af minoritetsaktionærer og founders. Det er vigtigt at tage professionel juridisk rådgivning i denne fase, så du undgår utilsigtede konsekvenser og sikrer, at dine og virksomhedens interesser bliver varetaget bedst muligt i samarbejdet med investorerne.
Håndtering af immaterielle rettigheder og due diligence
Når du forbereder din startup til finansiering, er det afgørende at have styr på virksomhedens immaterielle rettigheder, såsom varemærker, patenter, ophavsrettigheder og forretningshemmeligheder. Investorer vil typisk kræve dokumentation for, at virksomheden faktisk ejer – eller har retten til at bruge – de immaterielle aktiver, som forretningsmodellen bygger på.
Derfor bør du sikre, at alle relevante rettigheder er registreret korrekt, og at der foreligger skriftlige aftaler med medarbejdere, samarbejdspartnere og eventuelle freelancere om overdragelse af rettigheder. I forbindelse med due diligence-processen vil potentielle investorer gennemgå virksomhedens dokumentation for at afdække eventuelle risici eller uafklarede forhold.
Det kan derfor være en stor fordel at udarbejde et samlet overblik over alle immaterielle aktiver og relevante kontrakter, så du hurtigt og transparent kan imødekomme investorernes krav. En grundig forberedelse på dette område kan være afgørende for at opnå en gnidningsfri investeringsproces og sikre din startups fremtidige vækstmuligheder.
Lovpligtige krav og undgåelse af faldgruber
Når din startup søger finansiering, er det afgørende at have styr på de lovpligtige krav, der følger med kapitalrejsning. Du skal blandt andet overholde selskabslovens regler om kapitalforhøjelse, indhentning af godkendelser fra generalforsamlingen og korrekt registrering af nye kapitalejere i Erhvervsstyrelsen.
Derudover kan der være krav om indberetning til hvidvaskregisteret, hvis investeringen kommer fra udlandet eller større beløb er involveret. Mange startups overser også regler om investoroplysninger og informationspligt, hvilket kan føre til uenigheder eller endda retlige tvister senere.
Ved at sikre, at alle dokumenter er juridisk holdbare og at processen forløber i overensstemmelse med gældende lovgivning, undgår du potentielle faldgruber som ugyldige kapitaludvidelser, manglende stemmerettigheder eller bøder. Det anbefales derfor altid at få juridisk rådgivning, så du trygt kan fokusere på at vækste din virksomhed uden unødvendige juridiske risici.