At rejse kapital til virksomhedens vækst og udvikling er ofte en nødvendighed – men processen indebærer også en række juridiske udfordringer, som kan få store konsekvenser, hvis de overses. Uanset om du står over for din første investeringsrunde, optager lån eller overvejer nye samarbejdspartnere, er det afgørende at have styr på de juridiske aspekter af virksomhedsfinansiering.
Mange virksomhedsejere og iværksættere fokuserer naturligt på at sikre sig den nødvendige finansiering, men overser ofte de faldgruber, der kan gemme sig i det juridiske landskab. Små fejltrin kan føre til alt fra tab af kontrol og rettigheder til uforudsete økonomiske forpligtelser eller endda retlige tvister.
I denne artikel gennemgår vi fem af de mest almindelige juridiske faldgruber, som du bør kende og undgå, når du arbejder med finansiering af din virksomhed. Med den rette forberedelse og opmærksomhed kan du minimere risikoen og sikre, at din virksomhed står stærkt – både nu og i fremtiden.
Du kan læse meget mere om Ulrich Hejle
her.
Få mere information om Advokat Ulrich Hejle her.
Mangelfuld due diligence på investorer og finansieringspartnere
En af de mest udbredte fejl ved virksomhedsfinansiering er utilstrækkelig due diligence på investorer og finansieringspartnere. Mange virksomheder fokuserer primært på at sikre sig kapital, men overser vigtigheden af at undersøge, hvem de reelt indgår samarbejde med.
Manglende baggrundstjek kan føre til alvorlige problemer, hvis investoren eksempelvis har en tvivlsom historik, er involveret i retssager, eller har skjulte interesser, der kan skabe interessekonflikter.
Det er derfor afgørende at undersøge investorernes økonomiske soliditet, omdømme og tidligere engagementer, ligesom man bør afdække eventuelle krav, der kan stille virksomheden dårligere, fx uforholdsmæssigt stærke kontrolrettigheder eller urimelige exit-betingelser. En grundig due diligence minimerer risikoen for ubehagelige overraskelser og øger sandsynligheden for et bæredygtigt og værdiskabende partnerskab.
Uklare eller utilstrækkelige ejeraftaler
En af de mest almindelige faldgruber ved virksomhedsfinansiering er uklare eller utilstrækkelige ejeraftaler. Ejeraftalen udgør fundamentet for samarbejdet mellem virksomhedens ejere og regulerer alt fra stemmerettigheder og kapitalandele til beslutningsprocesser og exit-muligheder. Hvis ejeraftalen er uklar, mangelfuld eller ikke eksisterer, kan det føre til alvorlige konflikter, når der opstår uenigheder om for eksempel udbytte, kapitalforhøjelser eller salg af virksomheden.
Særligt i forbindelse med nye investeringer er det afgørende at opdatere eller genforhandle ejeraftalen, så alle parters rettigheder og forpligtelser er tydeligt defineret.
Ellers risikerer man, at investorer eller medejere får utilsigtet indflydelse, eller at afgørende beslutninger blokeres, hvilket kan skade virksomhedens vækstmuligheder og skabe usikkerhed blandt både ejere og potentielle investorer. Det er derfor vigtigt at få professionel rådgivning og sikre, at ejeraftalen er klar, dækkende og opdateret i forhold til den aktuelle ejerkreds og de aftalte vilkår for finansieringen.
Oversete krav til selskabsretlige godkendelser
Et ofte overset, men centralt aspekt ved virksomhedsfinansiering er de selskabsretlige godkendelser, der skal være på plads, før finansieringen kan gennemføres gyldigt. Mange selskaber undervurderer betydningen af at sikre, at bestyrelsen, generalforsamlingen eller eventuelle andre selskabsorganer har godkendt finansieringen i henhold til selskabets vedtægter og lovgivningen.
For eksempel kræver optagelse af større lån, udstedelse af nye aktier eller pantsætning af væsentlige aktiver ofte eksplicit godkendelse, og manglende overholdelse kan medføre, at aftaler bliver ugyldige eller kan anfægtes af kapitalejere eller tredjemand.
Det er derfor afgørende at gennemgå både selskabets vedtægter og relevante selskabslove grundigt, så alle nødvendige beslutningsprotokoller, referater og samtykker er korrekt indhentet og dokumenteret. Ved at overse disse krav risikerer virksomheden ikke blot juridiske og økonomiske konsekvenser, men også at forsinke eller helt forhindre finansieringen.
Forkerte eller manglende pant- og sikkerhedsstillelser
Når virksomheder søger finansiering, stilles der ofte krav om, at långiver får sikkerhed i form af pant i virksomhedens aktiver – for eksempel varelager, driftsmidler eller immaterielle rettigheder. En hyppig juridisk faldgrube opstår, hvis pantet ikke er korrekt etableret eller tinglyst, hvilket kan betyde, at långiver mister sin sikkerhed ved konkurs eller retsforfølgning.
Manglende eller ukorrekt sikkerhedsstillelse kan desuden føre til, at eksisterende eller fremtidige kreditorer får bedre rettigheder end den långiver, der troede sig sikker.
Det er også væsentligt at være opmærksom på eventuelle negative pledges eller andre begrænsninger i eksisterende låneaftaler, som kan forhindre eller begrænse muligheden for at stille yderligere sikkerheder. Derfor er det afgørende at gennemgå både de juridiske og praktiske aspekter ved pant- og sikkerhedsstillelser grundigt og sikre, at alle nødvendige registreringer foretages korrekt og rettidigt.
Ignorerede skatte- og momsimplikationer
Når virksomheder søger finansiering, bliver skatte- og momsforhold ofte overset i processen – med potentielt alvorlige konsekvenser til følge. Manglende opmærksomhed på eksempelvis beskatning af tilskud, lån, konvertible gældsbreve eller indskud af kapital kan betyde uventede skattekrav, som kan belaste virksomhedens likviditet betydeligt.
Særligt ved tilførsel af kapital eller lån fra udenlandske investorer kan der opstå komplekse problemstillinger omkring kildeskat og dobbeltbeskatning.
Derudover kan visse finansieringsformer, som for eksempel tilskud, tilskudslignende betalinger eller vederlagsfri ydelser, i nogle tilfælde udløse momspligt, hvilket virksomheder ofte ikke er opmærksomme på. Det er derfor afgørende at inddrage både skatte- og momskompetencer tidligt i forløbet for at sikre korrekt håndtering og undgå ubehagelige økonomiske overraskelser efterfølgende.
Brud på regler om fortrolighed og insiderinformation
Ved virksomhedsfinansiering håndteres ofte følsomme oplysninger, som endnu ikke er offentligt tilgængelige – eksempelvis forretningsplaner, finansielle resultater eller oplysninger om kommende investeringer. Det er afgørende, at både virksomheden og potentielle investorer overholder reglerne om fortrolighed og ikke deler eller anvender insiderinformation til egen fordel.
Overtrædelse af reglerne kan føre til alvorlige konsekvenser, herunder bøder, erstatningsansvar og skadet omdømme.
Særligt for børsnoterede selskaber gælder strenge krav til håndtering af intern viden, men også unoterede virksomheder bør sikre klare aftaler om fortrolighed og informere alle involverede om deres forpligtelser. En systematisk tilgang til håndtering af fortrolig information kan hjælpe med at undgå utilsigtede brud og beskytte både virksomheden og dens samarbejdspartnere.
Utilstrækkelig dokumentation af lånevilkår og investeringer
Når virksomheder rejser kapital eller optager lån, er det afgørende, at alle lånevilkår og investeringsaftaler dokumenteres grundigt og præcist. Utilstrækkelig dokumentation kan føre til betydelige juridiske og økonomiske risici, herunder uklarhed om tilbagebetalingsbetingelser, renter, konverteringsmuligheder, ejerandele og rettigheder ved misligholdelse.
Uden fyldestgørende aftaledokumenter risikerer virksomheden uenigheder med investorer eller långivere, hvilket i værste fald kan føre til dyre retssager eller tab af kapital.
Det er derfor vigtigt at sikre, at alle centrale vilkår er klart formuleret, underskrevet af alle parter og opbevaret på betryggende vis. Inddrag gerne juridisk rådgivning ved udarbejdelse og gennemgang af dokumenterne for at minimere risikoen for misforståelser og fremtidige konflikter.
Konflikter mellem eksisterende og nye kapitalejere
Når nye investorer træder ind i ejerkredsen, kan der hurtigt opstå interessekonflikter mellem de eksisterende og de nye kapitalejere. Uenigheder kan eksempelvis handle om selskabets fremtidige strategi, udbyttepolitik eller sammensætning af ledelsen.
Nye kapitalejere vil ofte have egne forventninger og ønsker om indflydelse, som kan kollidere med de hidtidige ejeres visioner. Hvis der ikke på forhånd er taget højde for beslutningsprocedurer, stemmerettigheder og eventuelle forkøbs- eller medsalgsrettigheder i ejeraftalen, kan det føre til fastlåste situationer, der skader virksomhedens udvikling.
Det er derfor afgørende, at alle ejerforhold og rettigheder bliver grundigt afstemt og formaliseret, så potentielle konflikter kan håndteres effektivt og ikke spænder ben for selskabets drift.