At få investorer ind i din virksomhed kan være det springbræt, der løfter forretningen til næste niveau. Friske kapitalindsprøjtninger og nye kompetencer kan åbne døre til vækst, innovation og et stærkere netværk. Men selvom udsigten til investering kan være fristende, er det afgørende at tænke sig grundigt om, før man siger ja. Bag de lovende tal og potentialet gemmer der sig nemlig en række juridiske overvejelser, der kan få stor betydning for både virksomhedens fremtid og din egen rolle som ejer.
I denne artikel guider vi dig igennem de vigtigste juridiske aspekter, du bør have styr på, inden du indgår aftale med en investor. Vi ser blandt andet nærmere på, hvordan du kan bevare kontrollen over virksomheden gennem ejeraftaler og stemmeret, hvilke forhold du bør undersøge om investoren, og hvilke faldgruber du skal være opmærksom på i kontraktens finurligheder. Uanset om du står over for din første investering eller allerede har erfaring med investorer, får du her et overblik over de juridiske skridt, der kan sikre din virksomhed de bedste forudsætninger for et succesfuldt samarbejde.
Ejeraftaler og stemmeret: Hvordan bevarer du kontrollen?
Når du inviterer investorer ind i din virksomhed, er det afgørende at sikre, at du bevarer den ønskede kontrol over beslutninger og virksomhedens retning. Dette gøres typisk gennem en ejeraftale, hvor stemmerettigheder og beslutningsprocesser fastsættes. Ejeraftalen bør nøje beskrive, hvilke beslutninger der kræver flertal eller enstemmighed, og om visse beslutninger – eksempelvis ændringer i selskabets formål, kapitalforhøjelser eller ansættelse af ledende medarbejdere – kræver din godkendelse.
Overvej brugen af A- og B-aktier, hvor kun én aktieklasse har stemmeret, eller stemmeret kan fordeles forskelligt, så du kan tiltrække investering uden at afgive kontrol.
Det er også væsentligt at indføje forkøbsret og medsalgspligt, så du undgår uønskede ejere. En gennemtænkt ejeraftale er derfor dit vigtigste redskab til at sikre, at din vision og ledelse forbliver intakt, selv når nye investorer træder ind i ejerkredsen.
- Du kan læse meget mere om Advokat Ulrich Hejle
her.
Du kan læse meget mere om Ulrich Hejle her.
Juridisk due diligence: Hvad skal du undersøge om investoren?
Når du overvejer at lukke en investor ind i din virksomhed, er det afgørende, at du ikke kun fokuserer på, hvad investoren kan tilbyde dig – men også grundigt undersøger, hvem de er, og hvordan de tidligere har ageret.
En juridisk due diligence af investoren bør blandt andet inkludere en gennemgang af investorens økonomiske soliditet, tidligere investeringer og eventuelle retssager eller konflikter, de har været involveret i. Det er også relevant at få afklaret, om investoren har tilknytning til konkurrenter, eller om der kan være interessekonflikter, som kan skade din virksomhed.
Endelig bør du undersøge investorens ry og renommé på markedet, da et samarbejde med den forkerte investor kan skade både virksomhedens omdømme og dine fremtidige muligheder. Ved at udføre denne form for baggrundstjek minimerer du risikoen for ubehagelige overraskelser og sikrer, at du indgår et partnerskab på et informeret grundlag.
Fortrolighed, immaterielle rettigheder og konkurrence
Når du inviterer investorer ind i din virksomhed, er det afgørende at være opmærksom på, hvordan du håndterer fortrolighed, immaterielle rettigheder og konkurrence. Allerede i de indledende forhandlinger bør du sikre dig, at der indgås en fyldestgørende fortrolighedsaftale (NDA), der beskytter virksomhedens forretningshemmeligheder, kundeoplysninger, teknologiske løsninger og øvrige følsomme data.
En sådan aftale bør klart definere, hvad der anses som fortrolig information, hvor længe fortroligheden gælder, og hvilke konsekvenser det har, hvis aftalen brydes.
Samtidig er det vigtigt at forholde sig til ejerskabet af immaterielle rettigheder – det vil sige alt fra patenter og varemærker til ophavsret og knowhow. Du bør sikre dig, at investoren ikke får automatisk adgang til eller rettigheder over virksomhedens IP, medmindre dette er udtrykkeligt aftalt, og at eventuelle overdragelser eller licenser er nøje reguleret i investeringsaftalen.
Det er også relevant at overveje, om investoren har engagementer i konkurrerende virksomheder, eller om der er risiko for, at de kan udnytte indsigter fra samarbejdet i konkurrerende sammenhænge.
Her kan det være hensigtsmæssigt at indarbejde konkurrenceklausuler, der forpligter investoren til ikke at engagere sig i direkte konkurrerende aktiviteter eller til at undlade at investere i virksomheder med samme forretningsområde i en given periode. Ved at adressere disse forhold tidligt og præcist, beskytter du ikke blot virksomhedens nuværende position, men også dens fremtidige udviklingsmuligheder og værdiskabelse.
Kontraktens faldgruber: Typiske fejl og hvordan du undgår dem
Når du indgår en investeringsaftale, kan selv små fejl i kontrakten få store konsekvenser for både virksomhedens fremtid og din rolle som ejer. En typisk faldgrube er uklare formuleringer om investorens rettigheder, eksempelvis omkring vetoret eller adgang til information, hvilket kan ende med at begrænse din handlefrihed mere end forventet.
Mange glemmer også at definere klare exit-muligheder – det kan gøre det svært og dyrt at komme ud af samarbejdet igen. Desuden overses ofte detaljer omkring kapitalindskud, vilkår for yderligere investeringer og hvad der sker ved uenighed.
For at undgå disse fejl er det afgørende at gennemgå kontrakten grundigt med en erfaren erhvervsjurist, sørge for at alle væsentlige forhold er klart beskrevet og at dine egne interesser er ordentligt sikret. Husk, at det, der ikke står i kontrakten, ikke gælder – så vær grundig, og stil altid spørgsmål, hvis noget er uklart.